民生证券：源杰科技（688498）-2024年半年报点评：需求回暖助力营收同比增长，数通高端光芯片进展可期

源杰科技(688498) 事件：8月29日，公司发布2024年半年报，上半年实现营收1.20亿元，同比增长95.96%，实现归母净利润1075.13万元，同比下降44.56%，实现扣非归母净利润947.02万元，同比增长129.97%。 行业需求呈现回暖，助力营收同比增长：受益于行业需求回暖以及公司产品线的进一步丰富，上半年公司营收和扣非归母净利润分别实现了显著增长，而归母净利润同比下降44.56%主要源于上半年收到的政府补助同比大幅减少。具体按下游应用领域拆分来看，1）电信市场业务：上半年实现营收1.10亿元，同比增长94.61%，营收的显著增长一方面源于电信市场需求的恢复，公司传统2.5G和10GDFB订单需求迎来回暖，另一方面产品线进一步丰富，高端产品10GEML进一步在客户侧推广，其订单相较于去年同期有大幅提升。2）数据中心及其他业务：上半年实现营收1049.25万元，同比增长111.27%，一方面源于传统数通市场订单需求的一定恢复，同时应用于高速光模块的CW光源实现出货。毛利率方面，综合毛利率33.42%，电信毛利率29.99%，数通毛利率77.59%，公司当前营收结构中，电