中国银河：轻工行业点评报告：8月社零同比+5.4%，静待家居消费改善

1-8月社零总额增速转正，8月单月同比增长5.4%。2022年1-8月，社会消费品零售总额为28.26万亿元，同比增长0.5%。其中，8月单月社会消费品零售总额为3.63万亿元，同比增长5.4%，增速环比提升2.7pct。地产疲软致家具类消费承压，行业分化龙头优势显著。2022年1-8月，家具类零售额为998亿元，同比下降8.5%。其中，8月单月家具类零售额为131亿元，同比下降8.1%，降幅环比扩大1.8pct。中央对房地产支持态度明显，预计政策宽松态势将维持不变，地产需求有望修复。同时，当下疫情形势虽有所反复，但总体仍可控，家居需求回补&经营环境改善料将实现业绩修复。行业承压持续分化，家居龙头在上半年实现稳健发展，多维优势显著，有望克服短期不利因素持续成长，并在未来行业景气度好转中取得亮眼表现。建议关注：大家居战略不断落地，渠道、品类持续发力，具备全方位竞争优势的家居龙头【欧派家居】、【顾家家居】、【志邦家居】、【金牌厨柜】、【喜临门】及【索菲亚】。金银珠宝类消费持续回暖，8月单月零售额同比增长7.2%。2022年1-8月，金银珠宝类零售额为1,992亿元，同比增长2.2%。其中，