天风证券：地素时尚（603587）-半年报点评：核心单品打造重点品类

地素时尚(603587) 公司发布2024中期报告 24Q2公司营收5.9亿，同减7.1%；归母净利1.1亿，同减21.0%。24H1公司营收11.3亿，同减9.5%，主要系终端需求较弱及渠道优化调整；归母净利2.2亿，同减27.5%。 分渠道，直营收入4.5亿，同减19.0%，占比40.3%；经销4.8亿，同减1.0%，占比42.7%；电商1.9亿，同减3.1%，占比16.9%。 24H1毛利率75.4%，同减0.4pct；费用率方面，24H1公司销售费用4.4亿，同减9.9%，销售费率39.0%，同减0.2pct，系销售人员工资薪酬减少、租金及商场费用减少所致；管理费率8.8%，同增2.1pct；研发费率3.2%，同增0.1pct；财务费率-1.7%，同增2.0pct。 24H1公司净利率19.7%，同减4.9pct。 全渠道精细化运营，重点关注会员群体 线下渠道，公司优化培训体系和运营管理流程；线上渠道，公司联合电商平台进行直播、短视频内容营销，在618购物节期间，公司线上全渠道销售高速增长，d’zzit品牌618首次跻身天猫女装行业TOP20，同时公司继续拓展内容渠道，24H1