国金证券：黄金珠宝行业研究：近期裸钻价止跌，8月美国培育钻销量高增

投资建议行业层面，批发端价格战暂告一段落，美国培育钻需求无恙，本轮价格战导致切磨厂、品牌方多维持低库存运营，美国旺季带来行业短期景气有所回升。公司层面，三季报或分化。建议持续关注9月底新加坡珠宝展出货情况、后续印度数据回暖情况。中长期看：供给短期阵痛、个股表现分化、需求登场。关注两条投资主线：1）全产业布局内化毛坯/裸钻价格波动；2）技术硬核、最后的王者。本周专题：批发端价格战暂告一段落，估值调整临近历史底培育裸钻批发价定价研究：培育钻石形态分为毛坯、裸钻、成品，裸钻根据4C标准锚定天然钻石进行定价。分数段越大的培育钻石相对天然钻折扣越大。根据9月22日LGDeal培育钻裸钻批发价相对天然钻折扣来看，0.5-0.69克拉平均折扣-89.98%，0.7-0.89克拉平均折扣-90.1%，0.9-0.99平均折扣-91.2%，1-1.49克拉平均折扣-93.1%，1.5-1.99克拉平均折扣-93.27%。横向对比两种技术路径CVD和HTHP，总体来看培育钻石裸钻批发价端CVD价格高于HTHP，且分数段越小的钻石价差越大。本周1克拉以下价格基本企稳，1-1.99克拉降幅收窄：9月16日Ra