天风证券：纺织服装：Nike全球放折扣清库存，中国继续下滑；国牌环境依旧向上，供应链或短期承压

耐克FY23Q1（2022/6/1-8/31）收入127亿美元，约900亿人民币，同增10%（汇率中性，下同）。分品牌看，NIKE品牌收入120亿美元，约855亿人民币，同增10%，其中NIKE直营收入51亿美金，同增14%；电商收入同增23%；批发收入同增8%；Converse品牌收入6.4亿美元，约合46亿人民币，同增8%。分地区看，NIKE大中华收入16.6亿美金，约118亿人民币，同减13%（FY22Q4同减20%），其中鞋同减11%，服装同减18%，装备同减10%；北美地区收入同增13%，EMEA同增17%，亚太拉美同增16%。Converse大中华区同样下滑，北美及欧洲双位数增长。毛利率减少2.2PCT至44.3%，主要受运费上涨影响物流成本，NIKE直营利润率因降价而降低，外汇不利变化及战略定价行动；整体利润率减少主要系北美地区，公司直营清理过剩库存而减价（本季北美库存增长65%）和批发市场拖累。本季净利14.7亿美金，约104亿人民币，同减22%；EPS为0.93美金，同减20%。展望FY23，公司预计货币中性收入增速为低双，表观收入增速低单-中单，与此前预期持平；预计