东亚前海证券：食品饮料行业周报：旺季复苏延续，龙头引领回暖

行情回顾2022年9月26日-9月30日，食品饮料板块（申万）上涨3.23%，上证综指下跌2.07%，深证成指下跌2.07%，沪深300下跌1.33%，食品饮料板块跑赢上证综指5.30个百分点，在申万31个一级子行业周涨跌幅中排名第3位。核心观点白酒：旺季需求延续复苏趋势，高端酒放量成为业绩支撑。下半年疫情得到有效控制以来，消费场景不断恢复，叠加各地消费刺激政策不断出台，消费品需求呈回暖态势。2022年8月社会消费品零售总额同比+5.4%，累计同比+0.5%，当月同比和累计同比增幅均自4月以来持续扩大。10月7日飞天茅台整箱批价为3040元/瓶，环比持平，自9月初以来呈下降趋势。2022年9月全国名酒批价的环比指数为100.17，自年初以来保持着环比上涨趋势，但环比涨势趋弱。同时，全国地方酒9月批价的环比指数为99.88，自7月以来连续出现价格指数下滑。中秋和国庆的消费旺季受疫情零星扩散的影响，宴席、聚餐等消费场景恢复节奏延缓，但高端名酒的消费需求依然较旺。从回款角度来看，上半年疫情影响下，经销商资金压力传导至厂商，而且高端酒企的回款进度较为领先。全年来看，白酒消费需求在下半年有望恢复