首创证券：歌力思（603808）-公司简评报告：成长期品牌经营靓丽，盈利能力显著改善

歌力思(603808)核心观点事件：公司发布2023年半年报，23H1实现营业收入13.72亿元，同比+17.22%；实现归母净利润1.1亿元，同比+117.55%。点评：多品牌多点发力，成长期国际品牌增速亮眼。分品牌看，23H1Ellassay/Laurel/EdHardy/IRO/Self-Portrait品牌分别实现收入4.77/1.54/1.62/3.51/2.1亿元，分别同增5.3%/37.7%/4.3%/12.5%/70%。Ellassay线上同增24%，预计受益于天猫及唯品渠道的推动，期内发展同名男装品牌，并计划独立开店；Laurel线上线下同步增长，线上同增52%；IRO国内收入同增65%，在门店精细化运营及品宣发力下同店表现亮眼，海外受通胀及社会安全形势影响有所拖累；Ed品牌推动天猫正价化与唯品渠道，收缩折扣较高的线上渠道；SP品牌延续高增。从门店数量看，期内五大品牌分别净开店3/4/-2/8/5家。分季度看，23Q1/Q2公司收入分别同增6%/30.2%至6.7/7.1亿元，归母净利润分别同增0.4%/1786%至0.5/0.6亿元。各渠道毛利率提升，收入增长带动费