天风证券：恺英网络（002517）-2Q利润端增长亮眼，下半年游戏储备与潜在业绩弹性可观

恺英网络(002517)事件：公司发布2023年半年报，23H1公司实现营业收入19.8亿元，yoy-2%；实现归母净利润7.2亿元，yoy+15%；实现扣非归母净利润6.8亿元，yoy+13%。公司宣布拟派息每股0.1元（含税），现金分红总额约占归母净利润的30%。二季度收入增速转正或显示长线产品生命力较好，多因素推动盈利增长快于收入增长单季度来看，23Q2实现营收10.2亿元，yoy+4%，qoq+7%；归母净利润4.3亿元，yoy+14%，qoq+50%；扣非归母净利润3.9亿元，yoy+10%，qoq+36%。23Q2公司新上线游戏相对较少，然而单季度收入同比增速转正，环比+7%，或显示出长线游戏生命力较强。23Q2公司盈利环比明显增长，同比增速亦快于收入，我们认为主要来自于：1）23Q2毛利率同比+10.6pct，环比Q1高位微增0.5pct，主要系游戏分成费下降；2）23Q2公允价值变动净收益约4000万；3）23Q2少数股东损益同比减少3700万，环比减少3300万。游戏储备充沛，下半年潜在业绩弹性值得期待我们对于公司下半年潜在业绩弹性展望乐观：1）由公司与腾讯联合开发运