信达证券：有色金属周度报告：金属金融属性悲观影响趋弱，需求边际改善

金属金融属性悲观影响趋弱，需求边际改善。美国9月CPI同比8.2%，高于预期8.1%，但相比前值8.3%回落，显示通胀整体仍处于顶部区域，但边际缓解，市场对美联储加息节奏和幅度的预期以及全球衰退预期趋于充分，金属价格受金融属性悲观影响趋弱。中国9月社融新增3.53万亿元，同比多增6245亿元，高于市场预期；其中投向实体信贷增加2.57万亿元，同比多增7964亿元，反映稳增长和地产托底政策成效显现，支撑金属需求边际改善。近期钼价持续上涨进一步印证了资源端长期低资本开支导致的金属供给约束问题仍然突出。总体来看，金属资源供需双弱格局下供给更弱以及库存历史低位将支撑金属价格长期维持高位运行，电解铝等供给约束更强的金属价格有望继续上涨。供给收缩叠加需求边际改善，支撑铝价上行；需求边际改善支撑铜价。SHFE铝价涨2%至18645元/吨。据百川盈孚，节前铝棒及铝板带箔开工率分别上升0.07、下降0.02个pct至47.2%、36.83%。海内外供给端持续收缩为支撑当前铝价上行的主要因素。海外减产持续、欧洲及美国加大对俄铝制裁将继续扰动供给端：海德鲁铝业表示将部分削减其在挪威电解铝厂产能，SMM预计将