中银证券：银行业点评：近期宽信用政策梳理和测算：Q4宽信用力度大

今年中期以来，政策性开发性金融工具、专项债结余、设备类再贷款、PSL和信贷支持等等稳信用政策频出，我们对这些政策和工具进行了简单梳理和分析。第一，政策性开发性金融工具和专项债均主要投向重大基建项目，解决项目资本金问题，有较大撬动作用，测算拉动投资或超过6万亿元；第二，参考浙江省发改委数据测算，设备更新再贷款或带动信贷需求或达万亿元；第三，信贷支持主要发挥政策性银行信贷带动作用，促进基建项目融资配套，强化房地产信贷投放，结构导向性强。简单测算，政策性开发金融工具拉动投资超6万亿元，叠加设备更新再贷款拉动信贷超万亿，合计或超过7万亿元。考虑到项目资本金一般要求3成以上，如这些项目中60%资金来自信贷，那么带动信贷需求可能增加4.6万亿元。3季度新增企业中长期贷款2.43万亿元，4季度企业中长期贷款或仍可期待。虽然这些政策工具和信贷可能与以往专项债、基建等项目重叠，但仍可见下半年宽信用力度之大。重申重视银行股修复机会。下半年多种政策工具和举措共同发力，政策举措力度大，经济、房地产持续修复可期，支持银行股预期修正和股价修复。持续推荐优质区域银行，推荐江苏银行、成都银行、杭州银行、南京银行、常熟