东吴证券：坚朗五金（002791）-2023年三季报点评：毛利率修复、费率下降，Q3业绩同比改善

坚朗五金(002791)投资要点事件：公司发布2023年三季报。2023Q1-3公司实现营收55.49亿元，同比+2.60%；归母净利润1.44亿元，同比+3186.86%。其中，单Q3实现营收21.93亿元，同比+1.53%；归母净利润1.31亿元，同比+46.51%。收入端保持平稳，县城及海外市场贡献增加。分品类看，23Q3门窗五金单季度同比下降5%，家居产品类同比增长5%，门控五金同比下降3%，不锈钢护栏同比下降超过30%，门窗配套件同比略有下降1%，其他建筑五金类同比增长超30%。分地区看，省会城市收入占比约40%，地级市占比约25%，县城占比约20%，海外占比12%，县城及海外市场的贡献逐步增加。公司坚持风控优先，逐步降低对地产相关业务的依赖程度，持续挖掘和拓展县城、学校、医院、厂房、机场、轨道交通、市政工程等新市场和新业务场景，优选现金流更好、回款更有保证的离散业务，使得公司维持良性经营。毛利率继续改善，销售费用有所减少。2023Q3公司销售毛利率32.16%，同比变动+0.92pct，环比变动+0.26pct，主要系原材料成本下行及公司生产端改善；2023Q3公司销售净利