天风证券：社会服务：人力资源专题点评：业务逐步复苏中，估值低位待修复

人服行业长期有望维持15%+的复合增速、短期景气度修复加速。2021年我国人力资源市场规模6608亿，预计21-26年未来复合增速16%，我们预计高景气的灵活用工业务有望保持20%+复合增速。短期看人服行业整逐步复苏中，7/8月全国城镇调查失业率5.4%/5.3%，环比下降0.1/0.1pct，青年失业率19.9%/18.7%，7月青年（16-24岁人口）失业率创统计以来新高、8月为今年以来首次下降；据万宝盛华4/7月统计，Q3/4雇佣前景经季节性调整净雇佣前景指数+29%/+46%、三季度雇佣步伐放缓、四季度雇佣信心或有望增强。【北京城乡/北京外企】Q3缓慢修复、有望Q4发力完成全年7亿业绩1、我们预计单三季度北京外企业绩增速4%-6%、较上半年所有放缓，其中预计灵活用工、业务外包维持较快增长，薪酬福利和人事代理服务预期可维持稳健增长、系业务自身具有高粘性。2、我们预计北京外企全年业绩预期7亿左右、对应增速15%左右，其中我们预计业务外包、灵活用工维持30%左右增长，我们预计上半年实现业绩3.55亿元、完成全年50%左右，北京外企Q4有望发力实现全年业绩7亿。3、接下来如何看复苏节奏