东亚前海证券：华润啤酒收购贵州金沙酒业点评：啤酒厂商涉足多元化业务，企业利润有望增厚

事件2022年10月25日，华润啤酒间接全资附属公司华润酒业控股有限公司同意收购贵州金沙酒业55.19%的股权，收购事项总金额为人民币123.0亿元，其中包括向贵州金沙酒业增资约人民币10.3亿元及购股约人民币112.7亿元。点评华润啤酒收购贵州金沙酒业，布局酱酒具备里程碑式意义。10月25日，华润啤酒间接全资附属公司华润酒业出资约123亿元收购贵州金沙酒业55.19%的股权，进一步在白酒方面完善多元化布局。金沙酒业位于贵州赤水河上游，是全国主要酱酒品牌之一，拥有得天独厚的酱酒产区。2021年金沙酒业税后净利润约为13.1亿元，主要产品为“摘要”及“回沙”，高端化布局相对完善。本次华润集团收购金沙酒业有助于多元化集团酒类饮品组合，有望借助啤酒渠道优势赋能金沙酒业，完善白酒香型布局。2021年起华润啤酒正式进军白酒市场，增厚公司利润来源。华润集团2021年投资山东景芝白酒有限公司，正式进军白酒市场；2022年2月，安徽金种子酒将49%的股权转让给华润集团。本次收购贵州金沙酒业完成后，公司拥有山东景芝白酒、金种子酒及贵州金沙酒业的股权，白酒版图进一步完善。公司将利用华润酒业作为平台，通过华