天风证券：非银金融：东方财富三季报点评：业绩受市场波动影响，Alpha边际贡献降低

事件：公司发布三季报，前三季度营收95.6亿，同比-0.8%；归母净利65.9亿元，同比+5.8%。其中Q3单季营收32.5亿，同比-15.6%；归母净利21.5亿，同比-14.2%。增速放缓主要系去年同期高基数（21Q3日均股基成交额13806VS22Q310087亿）和权益基金市场低迷影响。1、证券业务：前三季度实现收入60.2亿，同比+7.8%；其中Q3收入20.6亿，同比-12.7%/环比+2.9%。其中：1）手续费及佣金净收入41.7亿，同比+7.5%，其中Q3单季同比-15.3%/环比-1.6%，主要系去年同期证券经纪业务高基数影响，22Q3全市场股基成交额65.6万亿（单边），同比-26%/环比+7%，份额方面，预计东财证券Q3股基成交额市占率3.75%，环比-0.15pct/同比+0.23pct，我们认为，公司份额环比小幅下降的主因在于Q3科创板交投活跃度提升（占A股成交比例Q36.0%VSQ24.3%），而东财客群以中小零售投资者为主，科创板参与程度或较低（须达到50w投资门槛），该现象与去年6-8月情况类似，整体来看，我们仍看好东财份额在中期向上提升；2）利息净收入