开源证券：2025Q1主动权益基金非银重仓股点评：传统券商和保险持仓下降，金融科技持仓回升

2025Q1非银板块下跌，机构重仓股中非银标的市值占比下降 从2025年1季度公募主动权益基金重仓股数据看，券商和保险板块持仓环比下降，1季度非银板块下跌，机构减仓。2025Q1末主动型基金重仓股中券商板块占比0.53%，环比-0.06pct，相对A股低配3.32pct，位于近5年季度数据5%分位数，机构持仓位于底部位置；保险板块占比0.62%，环比-0.04pct，相对A股低配1.83pct，位于近5年季度数据63%分位数，略高于5年中枢。（具体见附图） 多数传统券商受减仓，金融科技获加仓，江苏金租机构持仓保持高位 个股层面看，2025Q1末持仓市值占比及环比变化为：中信证券0.08%/-0.03pct，东方财富0.08%/+0.001pct，华泰证券0.11%/-0.02pct、国泰海通0.04%/-0.04pct、中国银河0.03%/-0.005pct、招商证券0.02%/+0.003pct、中金公司0.006%/+0.002pct；同花顺0.09%/+0.04pct、指南针0.010%/+0.007pct。多数传统券商受减仓，已披露年报券商业绩略低于我们预期，投资收益、利息净收