东兴证券：农林牧渔行业：养殖盈利兑现，后周期业绩拐点到来

报告摘要：本周生猪价格为27.51元/千克，较上周下跌2.00%；猪肉价格为35.32元/千克，较上周上涨0.43%；仔猪价格39.45元/千克，较上周上涨3.11%；二元母猪价格为2466.21元/头，较上周上涨0.87%。本周生猪价格止涨转跌。受疫情以及猪价高位影响，猪肉消费持续不振，批发市场销售一般，屠企订单减少，采购量有限，叠加政策持续施压，国家有关部门电视电话会议明确提出加强政府猪肉储备调节，切实做好猪肉市场保供稳价工作，多因素影响下，周内猪价持续下跌为主。猪价持续下行引发养殖端抵触情绪，我们认为在养殖成本普遍上涨以及Q4猪肉消费旺季的支撑下，短期猪价回调空间有限。行业实际补栏情绪仍然偏谨慎，产能缓慢增长，后市猪价有望持续保持相对景气。本周板块大幅调整后基本回到年初市值水平，从各家企业头均市值角度来看，均处于历史底部位置，板块估值极具吸引力。近期整体市场环境不确定性较高，生猪养殖板块作为高景气高确定性低估值板块仍然值得重点关注，重点推荐牧原股份、天康生物等。高猪价持续背景下，养殖免疫程序回归正常，动保行业基本面持续向好，Q3迎来经营观点。从三季报数据来看，回盛生物、普莱柯、科