中银证券：建材行业周报：玻纤库存现拐点，关注需求恢复

10月玻纤行业库存环比下降2.67万吨，是2021年9月后首次行业库存环比下降，目前库存拐点已现，价格已经止跌，待逐渐去库后价格有望出现向上拐点，持续跟踪国内外需求复苏进程。板块上涨，跑输大盘。本周申万建材指数收5626.3点，上涨6.24%，跑输万得全A的上涨6.75%。行业平均市盈率12.97倍，比上周上涨2.90倍。11月布局两条主线。建材板块三季报陆续公告完毕，行业基本面仍然普遍低迷。我们认为接下来建材板块应把握两条主线，一是基建稳增长与地产慢修复带来的低基数下的业绩边际改善，预计将主要体现在大建材板块中；二是低渗透率小赛道的成长机会，药用玻璃、减隔震、铝模板、民爆等板块均有望走出独立的小赛道贝塔。稳增长仍然是近期建材板块最关键的主线之一。2023年是二十大会议结束后的第一年，稳经济大盘的主线仍然明年的重要主题。而相较于不确定性较大的出口和消费，投资仍然是政策上能够较大程度刺激的关键抓手。在稳增长的大方向下，明年基建投资有望维持较高增速，叠加今年累积的实物工作量逐渐落地，明年水泥、减水剂等强基建属性的建材需求或能够得到支撑。地产有望在低基数下的边际复苏。2022年地产下行幅度较