国海证券：金山办公（688111）-2023年业绩快报点评：扣非业绩增速35%，WPS AI表现亮眼

金山办公(688111) 事件: 2月27日，金山办公发布2023年业绩快报：2023年预计实现营收45.56亿元，同比+17.27%，接近业绩预告中位数；归母净利润13.19亿元，同比+18.03%，高于业绩预告中位数；扣非后归母净利润12.64亿元，同比+34.58%，高于业绩预告中位数。 投资要点: 营收与净利润持续增长，AI商业化加速推进 2023Q4，预计实现营收12.86亿元，同比+18.0%，环比+17.1。实现归母净利润4.26亿元，同比+40.1%，环比+44.9%。实现扣非后归母净利润4.04亿元，同比+46.2%，环比+42.1%。 在个人及机构订阅业务的带动下，公司营收与净利润维持稳健增长态势。同时，公司持续投入AI和协作领域研发，加快商业化进程，进一步夯实了竞争壁垒。 2C+2B齐头并进，订阅制成为核心增长驱动 分业务而言，预计2023年B端与C端订阅业务合计收入36.1亿元（同比+31.65%），营收占比79.3%（同比+8.7pct）。其中，个人订阅营收26.53亿元，同比+29.42%；机构订阅营收9.57亿元，同比+38.36%；机构授权营收6.55亿