中银证券：纺织服装行业周报：8月服装零售维持弱复苏，出口降幅收窄

8月服装零售同比增长4.5%，维持弱复苏趋势。随着政策端预期逐渐明朗，消费信心有望得到一定改善，叠加2022年Q4基数较低，预计Q4服装消费在秋冬装需求回补下复苏将会更加明确。出口降幅收窄，期待Q4服装出口拐点进一步明确，建议关注出口链后续修复趋势。支撑评级的要点8月服装零售同比增长4.5%，维持弱复苏趋势。我国8月社零总额同比增长4.6%，增速环比有所提升。1-8月社零累计同比增长7.0%，整体宏观消费情绪仍有待修复。服装品类来看8月零售同比增长4.5%，7、8月同比21年实现增长，但仍受内需波动影响，整体保持弱复苏趋势，1-8月服装零售累计同比增长10.6%。当前来看服装板块基本面已筑底，消费信心有待恢复。我们判断9月份行业仍有基数压力。但随着政策端预期逐渐明朗，消费信心有望得到一定改善，叠加2022年Q4基数较低，预计Q4服装消费在秋冬装需求回补下复苏将会更加明确。8月服装出口降幅收窄，期待拐点进一步明确。1-7月服装出口受海外库存积压、需求走弱影响仍有所承压。越南作为近几年纺织业出口增长较快的国家之一，2023年1-7月亦呈现了较大的下降趋势，反映出当前服装出口面临较大压力，其