天风证券：华图山鼎（300492）-就业需求利好公职类培训

华图山鼎(300492) 公司发布半年报 公司24Q2收入8亿（23Q2为0.2亿）；归母0.5亿（23Q2为-0.01亿）；24H1收入为15亿（23H1为0.32亿），归母1.2亿（23H1为-0.04亿）。 非学历培训业务构成主要收入业绩增量 24H1公司非学历培训业务收入14.9亿，其中华图宏阳委托存量课程交付实现的关联交易收入1.71亿元，扣除后非学历类培训营收13.17亿元；其中面授12.4亿元，在线0.7亿元。 24H1公司毛利率57.3%，销售费率29.8%，管理费率16.2%，研发费率1.5%；合同负债方面：截止24H1末，非学历培训合同负债7.56亿（不含税）与2023年底相比增长227.89%，其中课程交付类的合同负债3.82亿，与2023年底相比增长163.03%； 与考试通过相关合同负债3.64亿，与2023年底相比增长341.18%，该部分合同负债余额为待考试成绩出来后可退费金额的上限； 在线课程合同负债1010.72万，与2023年底相比增长252.9%，预计未来将随着课程交付完成，达到收入确认条件的将逐步转化为收入。 同时为满足市场需求，提高产品竞争力，