中银证券：建材行业2022年三季报综述：板块全面承压，地产链拐点或在眼前

建材行业三季报披露完毕，三季度基本延续了上半年建材板块承压的状况，地产链条仍然承压，基建实物工作量也效果有限。但边际上能够看到部分品类成本压力缓解，销售结构优化。近日，地产融资与销售端均出现较多政策优化改善倾向，地产链拐点或就在眼前。板块整体承压。建材板块前三季度实现营业收入3917.64亿元，同降8.83%，归母净利433.96亿元，同降32.23%；单三季度实现营业收入1363.07亿元，同降11.89%，归母净利118.68亿元，同降45.10%。毛利率上，建材板块前三季度为25.12%，同比减少4.48个百分点；单三季度为22.59%，同比减少5.95个百分点。板块利润普遍下滑，玻纤与新材料相对较好。包含海螺水泥在内的63家上市公司中57家实现盈利，6家亏损；31家公司营收较去年同期下滑，38家利润较去年同期下滑，个股普遍承压。行业层面，前三季度营收方面水泥下滑17.37%，单三季度下滑17.57%；前三季度早周期营收下滑4.96%，单三季度下滑9.66%；前三季度玻璃营收增长1.50%，单三季度营收增长2.55%；前三季度管材营收下滑3.97%，单三季度下滑8.26%；前三季