上海证券：商贸零售行业周报：把握业绩稳健增长的低估值标的

周度核心观点： 传统零售： 建议关注高筑供应链壁垒、积极探索新零售业态、高股息低估值的零售企业。2023年社零总额同比增长7.2%，推算全年线下零售整体增长5.09%，限额以上零售业单位中百货店/便利店/专业店/专卖店零售额同比分别增长8.8%/7.5%/4.9%/4.5%，超市零售额同比下降0.4%。线下零售行业表现分化，龙头经营韧性强，盈利改善明显。公司营收角度来看，23年小商品城/名创优品/王府井/重庆百货/红旗连锁/家家悦/永辉超市/孩子王/爱婴室分别+48.3%/13.8%/13.2%/3.7%/1.1%/-2.3%/-12.7%/2.7%/-8.0%。公司归母净利润角度来看，小商品城/名创优品/王府井/重庆百货/红旗连锁/家家悦/永辉超市/孩子王/爱婴室分别+142.3%/177.2%/264.1%/48.8%/15.5%/127%/51.9%/- 13.9%/21.83%；24Q1社零总额同比增长4.7%，推算Q1线下零售整体增长6.32%，限额以上零售业单位中专业店、便利店、超市、品牌专卖店零售额同比分别增长6.3%、5.2%、2.2%、1.1%，百货零售额同比下降2.