中银证券：互联网行业业绩点评：网易22Q3：暴雪代理权影响有限，各项业务强劲增长

22Q3公司营业收入244.3亿元，同比+10.08%，环比+5.47%；归母净利润67.0亿元，同比+110.55%，环比+26.61%；non-GAAP归母净利润74.7亿元，同比+93.62%，环比+38.08%。网易代理暴雪相关协议影响有限，公司各项业务保持强劲增长，建议持续关注。主要业绩点评及展望暂停部分暴雪游戏代理对业绩影响有限，《暗黑破坏神不朽》不受影响。11月17日，暴雪发布声明称与网易相关授权协议将于2023年1月23日到期并将暂停中国大部分暴雪游戏服务。相关协议带来的收入约占动视暴雪2021年合并净收入（88.03亿美元）的3%。协议相关游戏对网易2021年和2022年前9个月收入和净利润贡献百分比均为较低个位数，且代理业务毛利率较低，对公司业绩影响有限。此外，网易与暴雪合作手游《暗黑破坏神：不朽》相关授权协议独立于该事件，不受影响。在线游戏业务保持强劲增长，今年两次版号发放均有收获。22Q2游戏及相关增值服务收入为187.0亿元，同比+9.06%；其中在线游戏收入占比92.9%。22Q3手游收入119.2亿元，同比+8.35%，占在线游戏收入68.6%，22Q2和