天风证券：酒水饮料周报：酒企新年定调积极，春节回款进行中

市场表现复盘本周（1月1日-1月5日）沪深300/食品饮料板块/白酒板块涨跌幅分别-2.97%/-4.85%/-5.27%。具体白酒板块来看，本周伊力特（-3.49%）、贵州茅台（-3.63%）、天佑德酒（-3.82%）涨跌幅居前，而古井贡酒（-8.60%）、泸州老窖（-9.10%）、舍得酒业（-9.66%）涨跌幅居后。我们认为近期白酒板块回调或与基本面关联度较小，更多或与资金面相关。周观点更新主要酒企24年定调积极，稳发展仍为主线。当前贵州茅台/五粮液/泸州老窖/山西汾酒/酒鬼酒/今世缘/古井贡酒等酒企均已召开经销商大会/经营工作会议，总结看，稳发展是主基调，同时在渠道/产品/营销端均提出发展要求，其中高端酒/次高端酒以稳为主，区域酒则更以进攻为主。白酒板块正迎春节强催化，看好结构性机会。当前白酒板块即将迎来春节这一强催化：每年春节都为白酒板块重要动销时点之一，而春节动销往往发生在春节前1-3周，因此本周我们更多的在关注主要酒企回款进度（预计或有明显分化，强动销&强厂家议价能力的酒企或有望顺利实现开门红目标），随着1月下半月动销逐步起来，我们将重点关注动销这一指标。我们认为1月酒企的