民生证券：石化周报：制裁升级，市场再博弈

美国对委内瑞拉制裁升级，油价本周小幅回弹。3月24日，美国总统特朗普宣布，将对购买委内瑞拉石油和天然气的国家征收25%的关税，此举将于4月2日生效。据OPEC数据，委内瑞拉于2017年平均原油日产量为191.4万桶/日，但在美国制裁下，2019年产量下降至79.3万桶/日；2024年，委内瑞拉产量已达到85.8万桶/日，虽已超过2019年的水平，但增长速度较为缓慢。Kpler数据显示，2024年委内瑞拉原油出口量为77万桶/日，其中，对中国出口量达45万桶/日（海关总署数据显示24年中国进口量为150万吨，约3万桶/日）；3月26日，金十数据报道，因美国征收关税且雪佛龙公司许可证到期，委内瑞拉港口石油装载量速度减缓，预计后续在美国制裁的持续影响下，委内瑞拉的产量和出口或存在下降空间。另外，3月27日，欧洲国家在巴黎举行的一场峰会上同意加大而不是取消因俄乌冲突而对俄罗斯实施的制裁，英国和法国开始制订向乌克兰派遣“保障部队”的计划，目前俄乌冲突仍难以看到可预期的解决时间，因此，短期来看，在地缘不稳的背景下，油价难有大幅波动；基本面方面则需持续跟踪OPEC+的补偿减产兑现情况。 美元指数下降