山西证券：证券行业周报：下调存款准备金率，提振市场信心

投资要点下调存款准备金率，提振市场信心。央行宣布从12月5日开始将金融机构存款准备金率下调25个基点，释放约5000亿元的长期流动性。在四季度稳增长的大背景下，有利于提振市场信心，有利于促进二级市场的进一步活跃。首提中国特色估值体系，中国证监会易会满主席在金融街论坛上提出要“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。中国特色估值体系的提法引发高度关注，长期低估值，对国民经济有重要支撑的行业有望迎来估值修复。二级市场回暖有利于证券行业估值提升。随着政策的逐步释放，A股市场成交量和两融余额都小幅提升，且证券公司业绩的β属性更强，四季度以来，二级市场逐步回暖，有利于证券公司业绩提升。加上前期中证金融整体下调转融资费率，新政落地，个人养老账户有望成为我国养老体系的“第三支柱”，是A股的长期资金来源之一，均有利于证券板块的估值修复。目前，证券板块估值仍处于历史底部，具有较高的投资价值。行业数据：股市表现：截至11月25日，股票指数较年初均收跌，创业板指数收跌30.50%，中证500收跌17.28%，沪深300指数收跌23.57%。债市表现：截至11月25日，中债-总全价(总