国金证券：有色金属行业周报-大宗&贵金属周报：降息将至，金价再创新高

本周（9.9-9.13）内A股下跌，沪深300指数跌幅2.23%，有色金属跌幅1.36%。个股层面，鹏欣资源、华阳新材、宜安科技涨幅领先；华锋股份、云南锗业、合金投资跌幅靠前。 铜：本周LME铜价格+3.88%至9257美元/吨，沪铜价格+1.25%至7.40万元/吨。全球铜去库4.77万吨至63.19万吨，其中LME+COMEX去库0.62万吨至34.77万吨，国内社库+保税区去库4.15万吨至28.42万吨。供应端，本周进口铜精矿零单TC为4.95美元/吨，环比降0.31美元/吨，铜矿供应仍偏紧；而冶炼厂及再生铜杆厂对阳极板原料均有需求，阳极板供应也呈现紧张局面，并已对冶炼厂生产造成影响。9月冶炼厂检修结束及开始投产，原料制约将更加显著。消费端，根据SMM，本周精铜杆开工率81.72%，环比增3.57%，主因是前期订单释放，但本周铜价回升部分影响订单表现；本周线缆开工率96.99%，环比增1.3%，主要增长来自电网，充电桩及风电光伏订单表现较好。原料供应偏紧，本周延续较好的去库表现，旺季将至，供需边际改善有望驱动铜价上行。在下半年矿端紧缩预期加强以及再生铜增量贡献减弱的背景下，预计