太平洋证券：轻工制造行业日报：出口链：2025M3弹簧床垫/保温杯增速较快，电子烟双位数增长

报告摘要 分品类看，2025M3弹簧床垫/保温杯出口金额增速较快，办公桌椅/电子烟/塑料餐具实现双位数增长。 1）造纸：整体出口表现平稳，纸浆、纸及其制品小幅承压（-3%），纸箱类稳健增长（+6%），漂白纸及纸板需求较弱（-16%）； 2）家居：弹簧床垫增长迅速（+35%），办公桌椅实现双位数增长（+13%），褥垫/沙发/PVC地板/卫浴表现稳健（+5%/+1%/0%/+4%）； 3）其他：保温杯出口金额大幅提升（+30%），塑料餐具等/电子烟均双位数增长（+11%/+13%）。 风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、关税不确定性因素等。