中国银河：有色金属11月行业动态报告：美联储加息放缓+国内政策利好经济活力提升，有色金属行业展开强势反弹

核心观点：美联储加息放缓，叠加国内疫情防控优化与房地产重磅利好政策刺激，有色金属价格展开强势反弹。国内多地疫情恶化制约了经济活动，10月国内工业增加值同比下滑至5%，11月PMI指数继续下滑至48，连续两个月进入收缩区间，对有色金属行业需求的拉动受到限制。但在11月继续加息75个基点后，美联储转鸽释放加息节奏放缓讯息，且美国多项宏观经济数据转弱进一步加深了市场对于美联储可能在12月就放缓加息的预期，导致美元指数下跌减轻了对有色金属大宗商品的压力。此外，国内发布二十条防疫新规优化防疫政策，以及发布“三支箭”政策支撑房地产市场复苏，这些重磅政策的推出将有助于国内经济活力的恢复，从而拉动未来有色金属行业需求的提升。在一些列宏观与政策的利好下，有色金属价格在11月展开了明显的反弹。投资建议：在11月议息会议上美联储加息75个基点但透露加息将适当放缓讯息后，美国10月失业率意外走高至3.7%，而本次美国10月CPI同比上涨7.7%，再次低于市场预期的7.9%。此外，美国11月ISM和Markit制造业指数均陷入萎缩，创下2020年5月份以来的新低。这使市场对于美国CPI通胀或将见顶但美国经济衰退