天风证券：半导体行业点评：存储周期或逐渐筑底，供需平衡后有望重启增长

存储IC厂商2022年第三季度业绩与增速：三大DRAM厂商三星、海力士、美光第三季度DRAM营收分别为74亿、52.4亿、48亿美元，环比分别下滑34%、25.2%、23%；三大NANDFlash厂商三星、铠侠、海力士第三季度营收分别为43亿、28.3亿、25.4亿美元，相较于22Q2环比增速分别为-28.1%、-0.1%、-29.8%。存储IC周期短期下行，中长期趋势持续向上。根据WSTS、中商产业研究数据，2017-2021年全球存储芯片市场规模分别为1240、1580、1064、1175、1538亿美元；预计2022年存储芯片的销售额为1555亿美元，同比增长1.1%；根据Yole数据，预计21-27年复合增长率8%，2027年达到2600亿美元以上但产业会随库存、需求、产能的变化而具有明显的周期性。当前在需求疲软的背景下减少资本支出或使周期逐步见底，复盘2019年内存周期，头部企业在2019年初开始减少资本支出，包含三星终止其平泽工厂的产能扩张，SK海力士2019年初预计资本支出将减少至55亿美元，美光2019年初预计将资本支出削减至30亿美元。海外大厂调整资本开支，有望助力存