国投证券：家电行业动态：Q1重仓家电比例显著提升，白电获大幅增配

主动偏股型基金重仓家电比例环比持续提升：我们以国投证券家电板块分类为依据（表1），分析主动偏股型基金重仓家电的情况。年初以来，空调内销出货量快速增长，白电外销延续高景气，且家电以旧换新政策和龙头高股息率受到市场关注，主动偏股型基金重仓家电板块的比例延续提升态势。2024Q1基金重仓家电持股比例为4.36%，环比提升0.90pct；2024Q1家电超配比例为2.11%，环比增长0.77pct。展望后续，白电外销有望持续向好，内销或受以旧换新政策提振，且家电龙头经营稳健，股息率较高，家电持仓比例有望维持超配。 Q1白电板块获基金明显增配：Q1基金重仓白电市值占基金重仓总市值的2.69%，环比+1.09pct；白电被超配1.53%，环比提升0.90pct。其中，基金重仓持股美的集团、海尔智家、格力电器的比例环比+0.51pct、+0.21pct、+0.20pct。基金重仓白电板块比例有所提升，主要因为年初以来白电内外销增速亮眼，中央鼓励推出家电以旧换新政策，且白电龙头高股息率获得市场关注。据产业在线数据，2024Q1空调、冰箱、洗衣机外销出货量YoY+21.8%、+31.2%、+30.4%;