天风证券：装修建材行业深度研究：如何展望新规落地后的防水行业市场空间？

防水新规靴子落地，落后产能加速出清住建部发文批准《建筑与市政工程防水通用规范》发布，自2023年4月1日起实施，为强制性工程建设规范，全文须严格执行。新规在防水设计工作年限、防水材料、工程等级界定、防水层数等多个方面作出了更为规范和科学的界定，在完善行业规范的同时，直接增加了防水材料的使用量，我们测算仅建筑工程的屋面、室内以及地下等部位防水市场空间有望提升65%左右，若考虑外墙和金属屋面新增需求则空间更大。此外新规提高了对于防水产品质量的要求，我们预计行业内落后产能加速淘汰，龙头市占率加速提升，重点推荐东方雨虹、科顺股份、北新建材、三棵树等，建议关注凯伦股份。防水工程设计工作年限&等级要求提升显著，材料性能提出更高标准目前房屋建筑防水工程国家的质保仍是5年，新规中对室内防水的要求大幅提升，从征求意见稿的“不低于15年”进一步提升至“不低于25年”；提升屋面防水的设计年限，新规则不分等级统一要求屋面防水不低于20年；2）未来采用一级工程防水设防的建筑将明显增多：新规中民用建筑全部划为一级防水设防，建筑的各个部位防水等级不会低于二级，从实际考虑，可能最大的影响在于新规实施后民用工程地下工程