中银证券：建材行业事件点评：投资也是内需的重要构成，不应低估

12月14日，据新华社报道，中共中央、国务院近日印发《扩大内需战略规划纲要(2022—2035年)》。我们认为，市场对《纲要》的关注点多在消费层面，而投资也是内需的重要组成部分，不应被低估。消费的基础性作用与投资的关键作用并重。《纲要》将“消费的基础性作用”与“投资的关键作用”并列，这延续了此前政治局会议的提法，事实上无论是历次会议文件中的表述或是中国经济的实际构成中，消费与投资都是并重的两大部分，应当齐头并进，不应忽视投资的作用。基础设施建设仍有广阔空间。《纲要》为未来十数年的基建指明了重要的方向：重点领域老基建补短板，新基建加快建设。纲要第（十三）条较为系统的指明了交通、能源、水利、物流、生态环保、社会民生六大补短板方向；第（十四）条则较为充分地介绍了新基建信息、融合、创新三大新基建方向。结合今年4月召开的中央财经委员会会议提出的“我国基础设施同国家发展和安全保障需要相比还不适应”，我们认为基建，尤其是老基建仍将在较长时间内具有较广阔的建设空间，仍将是内需的重要组成部分，仍将对我国经济发展起重要作用。基建作为拉动内需投资的主要抓手，有望在未来中长期内继续发挥重要作用，与之对应，水泥