开源证券：食品饮料行业周报：市场风格切换，板块预期回暖

核心观点：板块预期低位，建议加大配置 2月24日-2月28日，食品饮料指数涨幅为1.8%，一级子行业排名第3，跑赢沪深300约4.0pct，子行业中零食（+4.3%）、肉制品（+3.5%）、乳品（+3.0%）表现相对领先。本周市场风格切换，食品饮料表现较好。当前食品饮料板块估值连续回调之后已处于近年来低点；2024年末食品饮料基金重仓比例也处于历史低位，资金筹码结构相对较好。春节后以AI、机器人为主的科技板块持续上涨，后续行情可能进入高波动阶段。在此背景下，低估值、基本面逐步改善的食品饮料重新获得资金青睐。同时观察地产数据也有转暖迹象，二手房成交面积升温，价格降幅收窄，地产有逐渐企稳迹象，为消费复苏奠定基础。当前提振消费是中央经济工作会议第一要务，预计后续政策对于消费应是正向提振。2025年政策大概率为宽松基调，叠加如消费券等地方财政刺激，外部环境将进一步促进消费复苏进程。 白酒底部徘徊，年内业绩应逐季走高。白酒春节后渠道秩序较好，茅台批价稳在2200元好于之前市场预期，五粮液、汾酒批价略有回升。酒类库存没有继续升高，整体表现平稳。当前业绩分化仍是白酒行业主要特征，但节后多家酒企宣布停