国金证券：轻工造纸行业周报：关注Glohilo日本上市对板块催化，潮玩龙头保持推荐

行业观点更新： 家居板块：内销方面，根据渠道调研反馈，5月以来整体接单情况相对偏弱，国补对需求的刺激作用有一定疲软，或因部分刚性需求前期有所提前释放。外销方面，目前部分品类有一定“抢出口”情况，在中美贸易摩擦走势仍未完全明朗的背景下，建议关注具备α的企业。整体来看，内需家居板块的中长期配置机会已来临，建议重点关注25年业绩增长确定性高并且具备相对高股息支撑的内销龙头企，此外建议关注部分具备自身α、估值已具吸引力的优质外销企业。 新型烟草：本周英美烟草更新25H1业绩预期，预计25H1新型烟草业务整体低个位数增长，25H2增速加快，拉动25全年增速至中个位数。若剔除北美非法雾化扰动的影响，预计全年有望实现双位数增长。HNB方面，英美烟草认为glohilo在塞尔维亚表现较优，并且认为后续得益于glohilo在关键市场的分阶段推广，预计HNB业务25H2营收将加速增长。整体来看，英美烟草对glohilo的产品充满信心，看好思摩尔HNB业务的业绩弹性，后续重点跟踪日本市场进展情况。雾化电子烟方面，受美国和加拿大非法产品影响，英美烟草预计25H1收入下滑中双位数，而美国市场对非法产品监管决心已较