中银证券：银行业2023年度策略：政策效力和预期转变持续催化，看好银行股

疫情对市场主体和投资者的信心影响较大，随着政策效力显现和内生动力修复，信心修复空间亦大。年底年初，稳经济稳地产政策强化应对疫情，政策持续发力催化行情，而随着疫情影响减弱，信心支撑逐步由政策、政策成效转向其他需求及内生修复。市场对政策效力和经济修复信心是银行股上涨的核心，看好2023年银行股行情，行业兼具绝对收益和相对收益。我们认为房地产和居民端或改善最显著，而经济预期修复，行情可能在行业全面扩散。核心组合推荐招商银行、平安银行、宁波银行和常熟银行，持续推荐优质区域银行苏州银行、江苏银行、成都银行、杭州银行、南京银行等。支撑评级的要点政策转变，疫情逆转2022年以来两次大规模疫情反复，叠加前期支撑经济需求的制造业投资和出口持续走弱，宏观需求持续走弱，企业、居民等市场主体对经济预期持续走弱。经济内生动力不足，政策支撑影响加强，稳增长、稳地产的政策力度相继上台阶，随后防疫政策放开，这些因素叠加，市场对经济的预期逆转。货币边际收敛，宽信用或更重效力今年以来，银行间利率持续历史低位，低于2020年疫情后和2021年的水平，货币环境或持续边际收敛。同时8月LPR调降，存款定价亦调降，其后宽信用、降