天风证券：建筑装饰行业研究周报：政策信号积极，继续全面看好投资链改善

昨日国新发布会，财政部部长强调中央财政仍有较大的举债和赤字提升空间，考虑到财政支出是后续基建改善的关键，我们认为本次发布的财政政策有望对投资链产生明显积极效果。 1）关注中央加杠杆、地方降杠杆趋势延续：此次会议提出，“中央财政仍有较大空间”，参考发达经济体美国、日本的政府2023年债务率分别达到128%、200%，而23年末中央政府债务率仅24%，财长明确中央加杠杆的空间，中央继续加杠杆有望为投资链带来较多增量资金，对于有效需求主导的基建投资起到良好的带动作用；另一方面，通过较大规模增加地方政府债务额度方式化债，23年财政部安排2.2万亿元地方政府债务额度用于化债，占到23年新增债务限额的48.6%，24年安排1.2万亿元债务限额支持地方化解存量隐性债务和消化政府拖欠企业账款，占比26%，上半年地方考核制度影响了发债积极性以及地方投资意愿，我们认为若增加地方政府举债空间，化债对正常发展的资金挤出将得到有效缓解； 2）关注重点项目、重点省份基建加速：会议指出当前至年末仍有2.3万亿元可供使用的专项债资金，如果加上特别国债，可供形成政府投资和实物工作量的资金同比显著增加，财政部将加快地方政