国金证券：交通运输产业行业研究：快递企业经营向好，关注物流领域个股

板块市场回顾 本周（11/22-11/26）交运指数下跌1.81%，沪深300指数下跌0.61%，跑输大盘1.20%，排名24/29。交运子板块中物流综合涨幅最大（0.97%），快递板块跌幅最大（-6.20%）。 行业观点 快递：义乌地区10月单价2.94元，同比增长2.08%，环比提升0.08%。中通提出做好质量、业务量市场份额和盈利的平衡，在行业监管趋严的背景下，各家快递企业对份额重视程度下降，转向多维度考量，更加注重服务质量，快递价格有望在明年趋于平稳。Q4旺季提价产粮区政策维持，快递企业盈利持续改善，重点推荐快递龙头企业韵达股份、圆通速递。顺丰控股经营策略调整更加关注有质量的增长，产能周期影响逐渐消退，嘉里物流并表推动国际业务发展，业绩修复确定性强，当前时点重点推荐。 物流：化工物流领域具有高门槛，天津港、响水等事故发生后监管趋严使得行业供给受限，需求端每年仍有增长，我们看好化工物流板块关注宏川智慧、密尔克卫。制造业升级使得对ToB生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出，关注海晨股份。 航空：自11月5日起，恢复收取国内航线旅客运输燃油附加费，将覆盖航司部分