中银证券：锦泓集团（603518）-Q2收入亮眼，财务费用改善、经营质量优化

锦泓集团(603518)公司于2023年8月15日公布2023年中报，2023年H1营收同增14.33%至21.11亿元，归母净利润同增302.56%至1.43亿元。公司双品牌全渠道协同发展，负债优化释放利润弹性，未来增长可期，维持买入评级。支撑评级的要点TW品牌线上线下表现优秀，VG品牌门店提效，2023Q2增长提速。2023H1公司收入同比增长14.33%至21.11亿元，其中Q1/Q2收入分别同比增长8.05%/23.17%至11.67/9.44亿元，Q2增速环比Q1提升15.12pct。1）TW品牌：2023H1继续强化品牌学院风龙头的形象，升级休闲女装产品线，推进男装、童装多品类产品线扩充，拉动收入同比增长15.58%至16.26亿元。TW品牌线下门店升级卓有成效，H1净关店80家至1142家，单店收入同比增长19.53%至80.39万元，拉动线下收入增9.03%至9.18亿元。2）VG品牌：加强品牌跨界合作，2023H1在花样滑冰、传统手工艺等领域展开合作，提升品牌形象，收入同比增长6.90%至4.54亿元。线下推进门店质量提升，H1净关15家店至204家，单店收入同比增长