天风证券：房地产行业研究周报：数据“真空”不改企稳趋势，重视板块配置性价比

行业追踪（2025.2.2-2025.2.8） 春节网签数据微降，“止跌企稳”预期持续 根据我们监测的60城新房成交数据显示，2025年春节假期（25年1月28日-2月4日），典型城市新房日均成交面积1.32万方，较2024年春节假期（24年2月10日-17日）同比-7.1%，其中一线、二线城市分别同比-7.9%、-5.3%。节后4天（25年2月5日-8日），60城新房日均成交面积回升至17.05万方，较24年同期（24年2月18日-21日）同比-19.4%，其中一线、二线分别同比+1.9%、-22.2%。根据CRIC监测数据显示，35个重点城市在春节周成交面积（网签备案）约23.46万平方米，同比微降11%。我们认为，假期因素影响下网签量“真空”不改行业“止跌回稳”趋势。展望节后，建议重点追踪关注三项指标：1）房企销售增速边际变化；2）一线二手成交套数（市场回暖领先指标）；3）二手成交均价。 行业低配幅度走扩，配置性价比逐步凸显 从资金配置角度看，24Q4房地产板块的公募基金持仓总市值为559.5亿元，环比下降26.44%，持仓市值占股票投资市值比重0.83%，环比Q3下降0.26p