中原证券：家电行业月报：扩内需促消费，政策护航持续宽松

投资要点：本月观点：11月市场增速整体承压，各品类销售分化加剧。2022年11月，我国家电市场销售情况整体承压，尽管在“双十一”购物节促销以及新兴电商渠道流量加持下，零售市场在活动期间有所回温，但整月表现较2021年同期明显偏低。其中，冰箱、洗衣机、干衣机等大家电线上销售额同比分别下降12.8%、18.8%和37.6%，仅空调销售额同比增长约5%；厨卫电器整体呈现明显负增速水平，较高景气品类的集成灶线上与线下销售额同比分别下降33.5%和23.0%，洗碗机同比分别下降18.3%和20.0%。不过，相比大家电销售走低的情况，细分小家电品类呈现显著增长态势，其中电蒸锅双端销售额同比分别增长31.3%和116.5%，洗地机同比分别增长0.8%和3.2%，空气炸锅增速略有下降，但仍保持同比双位数增长水平，分别提升15.2%和36.5%。中央经济工作会议定调，地产与消费有望向好。在疫情防控优化与调整之后，各地陆续出台相关经济刺激政策，其中包括多轮消费券发放与家电购置补贴等，一定程度上对消费回暖，特别是对线下市场复苏起到了积极作用。此外，于近日召开的中央经济工作会议，其中便提及到关于扩大内需，优先