华西证券：银行行业2022年投资策略：行业景气蓄势，财富管理百舸争流

2022 年行业经营环境有哪些变化？ 经济形势： 整体仍有下行压力，关注政策对冲情况。 根据华西宏观团队预测， 2022 年全年 GDP 增速在 4.5%左右。 预计一至四季度 GDP 同比增速分别为 3.8%、 4%、 5.1%和 4.9%。 在整体经济呈现下行压力下，政策托底预期提升，预计结构性的货币政策工具以及财政政策等将会适时落地。关注政策对冲下经济的恢复情况。 信用环境： 政策纠偏，压力缓释。 我们对于整体信用环境保持谨慎偏乐观态度，支撑因素包括 1） 逆周期政策有望出台，适时降准是可选项； 2） 财政政策发力和项目的推进，有望提振配套信贷需求； 3） 产业政策纠偏和维稳， 地产领域政策释放积极信号； 4）随着资管新规过渡期的结束，表外对于社融的拖累将有所缓释。 2022 年行业监管将聚焦风险和资本管理： 今年银行领域金融监管政策频频落地，一方面在加强信贷投放引导的同时，对银行负债端进行规范， 另一方面资管新规配套政策查漏补缺，持续推进资管转型，在股权治理和关联交易、资本管理能力等方面对银行提出了更高要求， 密集政策出台之后进入落地观测期。 2022 年除继续引导金融机构支持