华西证券：2022年A股市场策略及行业配置建议：演绎“高质量发展牛”

投资要点: 一、2022年全球仍将呈现弱经济态势，预计国内将实施逆周期下“宽货币+差别化信用”组合，资产配置荒环境依旧存在。静态测算下来，预计2022年净流入A股的资金约6550亿元。具体来看，预计2022年公募、私募、险资、社保、外资分别给A股带来约7100、3150、3000、800、2500亿元增量资金，但与此同时资金消耗方面，2022年IPO、净减持规模均为约5000亿元。由此，两者差值即A股增量资金（静态测算）约为6550亿元。 二、预计2022年A股企业盈利整体回落至5.27%，但结构性亮点犹存。2022年A指波动由盈利转为由估值驱动为主，市场波动相应增加。2022年A股企业盈利整体回落，预计由22.55%（E）回落至5.27%（E），若剔除“金融”后A股整体回落至3.56%（E），这也就意味着，2022年A股EPS对指数仍呈正贡献，但相较于2021年其由盈利驱动的权重明显变小，而更多受估值波动的影响。单从这个组合来讲，类似于2013年、2016年、2020年，期间往往“消费”板块表现相对较佳。 三、展望2022年A股策略：A股将演绎“高质量发展牛”，精选优质赛道成为首要任