中银证券：建材行业周报：平板玻璃库存下降，巨石埃及产线点火

本周建材板块全部下跌，30城地产销售仍下滑显著，市场关注正回归基本面。我们强调玻纤行业当前处于多重底部的拐点，具备较高性价比。玻璃已连续三周降库，或酝酿来年涨价。板块下跌，跑赢大盘。本周申万建材指数收6096.5点，下跌4.19%，跑赢万得全A的下跌4.27%。行业平均市盈率14.06倍，比上周下降0.33倍。玻纤：库存连续下降，行业处于多重底部。11月玻纤行业库存61.1万吨，环比减少9.3%/6.2万吨；库存天数33.9天，环比减少8.9%/3.3天。近期国内池窑电子纱市场价格有所上调，多数厂涨幅较明显。而当前市场需求表现无明显好转迹象，价格提涨一方面来自于成本端支撑；另一方面各厂家现阶段产品结构调整后，主流产品G75供应偏紧俏。从周期轮动时间、库存见顶向下、价格企稳回升、出口边际改善、明年预计供给冲击乃至明年需求恢复情况推算，目前均处于玻纤行业底部，且已出现见底回升迹象。我们预计2023年玻纤周期有望企稳向上，供需缺口有望重现。当前玻纤行业估值处于历史底部，具备较高性价比。水泥：发货走低，价格下滑。全国水泥价格继续下降，价格下调区域主要是上海、安徽、重庆、云南和江苏局部地区，幅度