中邮证券：交通运输行业报告：疫情影响犹在，航司需求曲折中修复

核心观点快递物流：11月快递件量分化。顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量同比分别+2.9%、-21.4%、-6.7%、+2.2%，市场份额分别为10.2%、14.3%、15.7%、11.7%，环比分别+0.7%、-1.1%、-0.3%、-1.0%。当下全国在“国十条”后防控政策逐步优化，积压的消费需求释放，拉动快递行业的业务量上升。临近元旦，传统旺季的快递量将成为验证行业复苏的重要指标。我们认为2023年快递行业将受到积压需求释放以及低基数下的件量拉升，若疫情的影响在2023年3月前基本消退，预计2023年行业件量增幅有望达13%。价格端，2022年需求的下滑抑制了快递刷单的行为，我们认为2023年刷单和价格战将再次主导行业的单价的下降，同时，极兔冲击上市前的低价冲量以及外卖企业冲击同城快递市场等因素也将对行业价格的下滑产生影响。顺丰经过近一年以来的调整，持续聚焦核心物流战略，调优产品结构、减少低毛利产品件量，我们认为底部基本上已明朗，建议关注公司的长期配置价值。国内“通达系”方面，2022年受疫情和监管政策影响较大的韵达股份或将迎来快速的修复，揽件端也将逐步修复。航运港口：油运中期供给