东兴证券：乳制品行业：国内外乳制品价格存在下行压力

事件：2022年12月20日，恒天然环球乳制品拍卖完成。会上全部产品(价格指数)与上一期交易日下跌-3.80%，成交均价3493美元/公吨，本次成交总量28724吨。本次交易全脂奶粉竞得均价3246美元/公吨，下跌4.0%；脱脂奶粉均价2965美元/公吨，下跌4.8%。2023年1月-2023年6月发货的招标结果显示，全脂奶粉表现低迷，脱脂奶粉走势偏低。国际市场供需缺口逐渐缩窄，奶价逐步回落：根据乳业在线12月份发布的《中国乳制品市场监测》，2022年9月全球主要出口国原奶产量继续回升，为自2021年7月以来首次同比正向增长，其中美国及欧洲产量同比增长，澳大利亚及新西兰产量同比下降。2022年10月，新西兰产奶量同比降低3.4%，主要受天气影响；澳大利亚原奶产量同比下降6.7%，受天气、通货膨胀、人工短缺等因素影响预计澳大利亚原奶价格高位将持续到明年上半年；美国产奶量连续4个季度增长，主要得益于牛群数量增长以及单产提高，预计未来供应持续乐观；9月欧盟产奶量同比转正，较高的奶价刺激了原奶的生产，但欧洲需求较弱，预期未来价格并不乐观，出口有望提升。主要需求国巴西1-6月下跌9.1%，日本截