华福证券：食品饮料行业2024年度投资策略：新常态中育新机，大变局中开新局

随着日益多样化、个性化的消费需求增长，我国新消费更加看重细分市场的发展机会，针对不同消费水平、年龄结构、性别等进行差别化消费场景及体验打造。故，消费时钟不会倒退，消费升级的主战场只是发生了变化，结构有所调整，故而把握新的消费趋势至关重要。白酒行业：具备短期的韧性空间和长期的平滑曲线从需求端看，白酒消费需求虽较为平淡，但韧性仍在；从供给端看，预计集中度持续提升将继续为龙头带来量增；从白酒周期来看，行业面临过多次调整期，调整期内企业表现分化，调整期后更适应时代和消费需求是历史规律。当前在选股上应关注具有强alpha、已走出自己经营节奏，主推产品价格带符合需求趋势和品牌价值的标的。精神消费：酒精低度化和饮料酒化的奔涌而来新消费群体、新消费场景、新消费习惯，持续在强化“悦己饮酒”的理念，微醺感成为主流，随之带来的是低度酒大赛道的扩容。预调酒则是最具发展潜力的低度酒赛道，当前大众对预调酒的认知逐步提升，行业步入健康发展道路，预计规模将伴随新场景的开辟、新人群的崛起、低线消费习惯的高线化而有序扩容。啤酒行业短期可预见成本侧改善红利兑现，长期不改高端化发展趋势，盈利仍有想象空间。标准化赛道：餐饮连锁