天风证券：食品饮料行业周报：飞天批价保持稳定，重视大众品回调机会

市场表现复盘 本周（7月28日-8月1日）食品饮料板块/沪深300涨跌幅分别-2.17%/-1.75%。具体板块来看，本周肉制品(申万)-0.03%、乳品(申万)-0.55%、保健品(申万)-1.11%、预加工食品(申万)-1.37%、烘焙食品(申万)-1.59%、其他酒类(申万)-2.09%、调味发酵品Ⅲ(申万)-2.12%、白酒Ⅲ(申万)-2.40%、啤酒(申万)-2.59%、零食(申万)-3.03%、软饮料(申万)-4.28%。 周观点更新 白酒：本周板块小幅回调，飞天批价保持稳定。本周白酒板块-2.40%，表现弱于食品饮料整体及沪深300，其中山西汾酒、舍得酒业、水井坊等次高端酒企跌幅靠前，随着政治局会议结束+即将面临业绩压力期+潜在中秋国庆动销承压期，本周板块开始回调，我们仍坚定看好板块中期价值。另外，本周舍得老酒节走进新加坡；今世缘召开全国化战略重点市场推介会举行，强α酒企在全国化/国际化方面均在做积极布局。当前（2025-08-02）申万白酒指数PE-TTM为18.06X，处于近10年5.23%的合理偏低水位，龙头酒企股息回报已较为可观，重点推荐强α山西汾酒/贵州茅台，以