天风证券：稀有金属行业点评：仍然看好趋势性机会：永磁业绩会分化吗？

磁材企业Q4业绩可能分化主要是受部分非经和原材料价格传导周期影响。部分磁材公司公告业绩预告：中科三环预计2021年归母净利润3.3-4.9亿元，同比增加155.18%-278.90%，其中Q4实现1.25-2.85亿元，环比+39%-216%，中位数+128%。大地熊预计2021年增速Q4利润0.38-0.55亿元，环比-1%-43%，中位数+21%；金力永磁预计Q4实现0.74-1.6亿元、环比-31%-48%，中位数+9%。2021Q4氧化镨钕、氧化镝、氧化铽均价77万元/吨、288万元/吨、1055万元/吨，环比分别+31%、11%、33%，需求全面回暖情况下，订单对应收入端大概率均实现充分增长，市场关注Q4业绩环比增速出现分化的原因，1、原材料库存收益差异2、客户结构不同，新能源汽车/风电等部分领域传导周期的差异3、非经损益部分影响稀土价格波动区间收窄，价格传导消化，原材料影响可能弱化。稀土价格经历2011-2012年一轮暴涨，2015、2017、2019年三轮小幅反弹，2020年Q4以来，稀土价格震荡上行且持续性超预期，至2021年底氧化镨钕86万元/吨，氧化镝价格289万元