东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：讲清“消费降级”：一个常见的理解上的误区

投资要点“消费降级”概念席卷：近年来，关于“消费降级”这个概念，席卷了整个消费行业，包括一些电商平台，还有一些线下日用品零售品牌门店等，还有一些零食量贩品牌等，以其较低的件单价（单品约5-50元水平），均被认为是“消费降级”的代表。“消费降级”这个标签，也具备着非常强的话题性，引发了广泛的讨论。“消费降级”？实际上是对不同主体的“消费升级”：本文主要想谈的是，关于“消费降级”，可能存在一个常见的误区，即“主体”和“感受”上的误区。所谓“消费降级”，从客观现象上来看，是“件单价较低的产品对应的品牌和渠道广泛流行”，而被很多人解读为“消费降级”。但如果从不同主体的视角来看的话，感受可能是不同的。比如乡镇居民，无论是零售，还是物流，商品触达的基础设施并不发达，他们本身能够触及的渠道，如乡镇商店，里面的产品可能是经过3-4层渠道的商品，质量暂且不论，价格很多并不便宜。而在如拼多多，名创优品等平台或品牌的运营下，让这些居民，能够接触更多商品的选择，同时价格是他们平时可接受的价格，能够买到更多，更好的商品，这其实是一种“消费升级”。所以我们认为，所谓“消费降级”，其实是通过渠道，品牌，供应链的改革